Las acciones de la gigantesca empresa inmobiliaria china Evergrande cayeron un 11% ayer lunes en la Bolsa de Hong Kong. Es su menor nivel de cotización en 11 años, y refleja ante el temor de que no pueda cumplir con sus compromisos financieros.
El segundo promotor inmobiliario más grande de China está a punto de quebrar: la semana pasada la firma anunció que probablemente no pueda honrar la deuda de alrededor de 254.000 millones de euros que tiene con sus acreedores. Esta suma equivalen aproximadamente al 2% del PBI de China.
El punto es que la posible quiebra de Evergrande -el gobierno de Beijing no dio ninguna señal en el sentido que esté dispuesta a rescatarla- se está convirtiendo en una crisis potencial de los mercados financieros globales. Los medios ya la están comparando a la caída de Lehman Brothers, que terminó disparando la Crisis de 2008.
Es un error, en cuanto a las empresas en sí. Lehman Brothers negociaba activos financieros, derivados de derivados que los mismos organismos de control estadounidenses no alcanzaban a entender. Evergrande negocia con inmuebles y desarrollos, bienes muy concretos si los hay. Pero la capacidad del sistema financiero de crear burbujas, valorizaciones que crecen «porque todos compran» y, en algún momento, se «pinchan», es la misma.
El periodista Julián Yosovitch preparó para El Cronista un listado de las consecuencias que ya están ocurriendo. Incluida la caída de valores argentinos:
«Las acciones en Wall Street iniciaron la semana con fuertes caídas. Las bajas se dan por dudas provenientes de China, concretamente sobre la capacidad de pago del gigante inmobiliario Evergrande Group. Esa incertidumbre podría arrastrar a grandes bancos de inversión en Wall Street, y ha elevado la volatilidad. Se dispara el VIX, cae el petróleo y retrocede también la tasa como estratega típica de cobertura por parte de los inversores.
Los tres principales índices bursátiles estadounidenses muestran fuertes caídas. El Dow Jones se desploma 2,04%, mientras que el S&P500 cae 2,01%. El índice tecnológico Nasdaq, por su parte, pierde 2,56% el lunes.
En Europa, las acciones caen más del 2% en promedio. El Stoxx600 retrocede 2,1%, mientras que el FTSEMIB de Milán cae 2,8%, similar al CAC40 de Francia y al Dax30 de Alemania, que pierden más del 2% y 2,3% respectivamente.
Los inversores creen que Beijing permitirá que Evergrande caiga en desgracia y declare el default de su deuda y genere pérdidas a sus accionistas y tenedores de bonos.
El índice Hang Seng cayó un 3,3% a su cierre más bajo desde octubre a la vez que el índice de real estate (propiedades inmuebles) de Hang Seng se desplomó a su nivel más bajo desde 2016.
Evergrande debe pagar u$s 83,5 millones de intereses el 23 de septiembre. Tiene otro pago de intereses de u$s 47,5 millones que vence el 29 de septiembre.
Los bonos incumplirían si Evergrande no paga los intereses dentro de los 30 días. Los reguladores no han dado ninguna indicación a los prestamistas chinos de un posible rescate de Evergrande, dijo una fuente de uno de los principales acreedores fiduciarios.
Algunos de los mayores inversores de los mercados emergentes tenían participaciones significativas en los bonos del gigante inmobiliario chino, según sus informes más recientes.
Ashmore Group Plc, un administrador de dinero con sede en Londres que se especializa en comprar deuda de mercados emergentes, fue uno de los mayores tenedores de bonos de la compañía con un valor de más de u$s 400 millones, según datos compilados por Bloomberg basados en presentaciones de finales de junio.
BlackRock Inc., UBS Group AG y HSBC Holdings Plc. también eran grandes propietarios de valores, en vehículos que se centran en mercados emergentes de mayor riesgo o créditos asiáticos.
Además de los temores sobre el futuro del gigante chino, el mercado sigue con un ojo puesto en la d»inámica de la política monetaria de la Reserva Federal (la «FED).
Esta semana, la Reserva Federal tendrá la reunión del Comité de Política Monetaria y en el que se decidirá sobre el futuro de la tasa de interés así como también sobre el futuro del programa de compras de activos financieros.
Se esperan novedades sobre el inicio del Tapering y un anuncio del mismo podría generar volatilidad en el mercado.
Los analistas de Compass afirmaron que, más allá de los datos fundamentals, que vienen evidenciando una desaceleración económica generalizada, o del nuevo discurso cada vez menos tranquilizador por parte de autoridades monetarias, uno de los temas que llamó la atención de los inversionistas esta semana fue la situación de Evergrande Group, cuyas acciones caen 30% en la semana, y 80% en el año.
«La probabilidad de que el conglomerado chino entre en default los próximos días ha venido aumentando considerablemente y ha hecho que las autoridades suspendieran la cotización de sus bonos para evitar un riesgo sistémico. En un intento por aliviar el nerviosismo del mercado, el Banco Central de China inyectó u$s 14.000 millones al sistema bancario, lo que hasta el momento ha logrado calmar el efecto contagio hacia el resto del mercado. Sin embargo, los casi u$s 300.000 millones de pasivos que sostiene Evergrande con más de 120 bancos, no dejan de preocupar al sector inmobiliario», dijeron
Los futuros del crudo Brent, la referencia en los mercados energéticos internacionales, cayeron un 1,9% a u$s 73,89 el barril mientras que el WTI caía 1,85% a comienzo del lunes.
Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano a 10 años, que se mueven inversamente al precio de los bonos, cayeron a 1,334% desde 1.369% el viernes, a la vez que el índice del dólar WSJ subió un 0,2%.
Es decir, se esta observando un contexto en el que los inversores se desprenden de activos de riesgo como las acciones y buscan cobertura en el dólar y en los bonos del tesoro americano.
LOS BONOS LOCALES SE CONTAGIAN
Los bonos argentinos, por su parte, también muestran una apertura a la baja.
La deuda local se desploma en todos los tramos de la curva. El Global 2029 y 2030 caen 2,6% cada uno.
En el tramo medio también se ven bajas mayores al 3%, con el Global 2035 y 2038 retrocediendo 3,01% y 3,2%. Finalmente, los Globales 2041 y 2046 muestran caídas abultadas de 3,4% y 3,2% respectivamente.
Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) explicaron que con el nuevo gabinete nacional definido, el mercado analiza las medidas económicas que lleguen a partir de esta semana.
«El oficialismo busca dar vuelta el resultado de las PASO en las elecciones generales del 14 de noviembre y, con este objetivo, se esperan políticas expansivas que impulsen el consumo. En este marco, y tras el tratamiento contable de los DEGs como primera medida para contar con un mayor margen para aumentar el gasto, no se espera un escenario muy distinto al actual. Las presiones cambiarias continuarán y los riesgos inflacionarios a futuro crecen, mientras que el mercado de deuda especula sobre el resultado en noviembre y lo que este implique de cara al 2023″, dijeron.
Las acciones también inician una semana con fuertes caídas. Las acciones de BBVA Argentina lideran las bajas, con un retroceso de 11,1%, seguida por Grupo Financiero Galicia, Grupo Supervielle y Banco Macro que caen 9,4% en promedio. Más abajo se encuentran Edenor, YPF, Vista Oil y Cresud con caidas mayores al 7%.»