El presidente Trump ha prometido en repetidas ocasiones que sus elevados aranceles reducirían las importaciones estadounidenses, disminuirían el déficit comercial y provocarían una reactivación de la industria manufacturera estadounidense.
Hasta ahora, ha ocurrido lo contrario.
Las importaciones estadounidenses crecieron el año pasado y el déficit comercial de bienes alcanzó un máximo histórico, según datos publicados el jueves, ya que las políticas de Trump alteraron el comercio, pero no lo detuvieron. Esto concuerda con otros datos que sugieren que las empresas han redirigido los pedidos y renovado las cadenas de suministro para eludir los aranceles, pero que, hasta ahora, no han devuelto la producción a Estados Unidos de forma masiva. Los fabricantes estadounidenses han recortado más de 80 000 puestos de trabajo en el último año.
Los altos aranceles y la política impredecible provocaron enormes fluctuaciones en el comercio el año pasado. Las empresas acumularon productos antes de que entraran en vigor los aranceles y luego detuvieron las importaciones. Los inversionistas estadounidenses compraron y vendieron grandes cantidades de oro extranjero como cobertura frente a la volatilidad de los mercados.
Pero aunque los elevados aranceles frenaron en cierta medida las compras de automóviles importados, artículos de consumo doméstico y otros bienes, el comercio de Estados Unidos con el resto del mundo se mantuvo relativamente sólido. Estados Unidos importó chips para equipar los nuevos centros de datos de inteligencia artificial y los estadounidenses compraron medicamentos extranjeros para adelgazar, lo que contribuyó a impulsar el comercio transfronterizo.
El déficit comercial total, incluyendo el comercio de bienes y servicios, se redujo ligeramente el año pasado, ya que el crecimiento de las exportaciones superó por poco al de las importaciones. Pero eso fue totalmente resultado de un superávit comercial en expansión en los servicios. El déficit comercial en bienes físicos, que ha sido el foco de atención del Sr. Trump en su intento de utilizar los aranceles para restaurar el sector manufacturero estadounidense, en realidad creció en 2025.
Las importaciones totales de bienes y servicios aumentaron un 4,7 %, hasta alcanzar los 4,3 billones de dólares, en 2025, mientras que las exportaciones aumentaron un 6,2 %, hasta alcanzar los 3,4 billones de dólares. El déficit comercial —la cantidad en que las importaciones superan a las exportaciones— fue de 901 000 millones de dólares, frente a los 903 000 millones de dólares de 2024.
El déficit comercial creció considerablemente a finales de año, aumentando un 32.6 % en diciembre, debido al aumento de las importaciones y la caída de las exportaciones.
Los aranceles provocaron cambios drásticos en los países con los que comercia Estados Unidos. Las importaciones de bienes procedentes de China cayeron casi un 30 %, hasta su nivel más bajo desde 2009, ya que las empresas recurrieron a fábricas de otras partes del mundo. Sin embargo, las exportaciones estadounidenses a China cayeron casi tanto como el país —a diferencia de muchos otros socios comerciales de Estados Unidos— tomó represalias contra las políticas de Trump. El déficit comercial de bienes con China se redujo a 202 000 millones de dólares en 2025, el más bajo en más de dos décadas y, por primera vez en la historia, inferior al déficit con la Unión Europea.
Pero a medida que los estadounidenses compraban menos a China, compraban más al resto del mundo. Los déficits comerciales con Vietnam, México, India y otros países fueron los más altos jamás registrados.
Los datos han suscitado dudas sobre si la política comercial de Trump está reestructurando Estados Unidos para que dependa menos de las importaciones o si, en realidad, solo está reorganizando el comercio.
Trump ha afirmado que los elevados aranceles y los nuevos acuerdos comerciales impulsarán la producción industrial estadounidense, lo que reducirá la dependencia del país de los productos extranjeros. Muchos importadores han respondido a los aranceles y a la amenaza de su aplicación ajustando los plazos de entrega y los países a los que compran, lo que les ha supuesto un gran costo y muchas molestias.
Los aranceles también han provocado un aumento de los precios para los consumidores estadounidenses, aunque en menor medida de lo que algunos economistas temían inicialmente. Un estudio realizado este mes por economistas del Banco de la Reserva Federal de Nueva York reveló que las empresas y los consumidores estadounidenses han soportado la mayor parte del costo de los aranceles.
Los exportadores estadounidenses, en particular los agricultores, también se han visto atrapados en el fuego cruzado de las guerras comerciales de Trump. Las exportaciones de soja de Estados Unidos cayeron drásticamente el año pasado, ya que China boicoteó ese cultivo y compró en su lugar a Brasil y otros países como represalia por los aranceles de Trump. Los agricultores estadounidenses de soja exportaron solo 17 500 millones de dólares de su producto en 2025, frente a los 25 800 millones de dólares de 2024.
China dejó de comprar productos agrícolas estadounidenses durante la mayor parte del año pasado, hasta que los funcionarios estadounidenses y chinos acordaron una tregua comercial a finales de octubre. Como parte de ese acuerdo, China se comprometió a comprar 12 millones de toneladas métricas de soya el año pasado y 25 millones de toneladas métricas en cada uno de los tres años siguientes. Los 25 millones de toneladas métricas están en línea con lo que China ha comprado en los últimos años.
Para ayudar a los agricultores a hacer frente a las consecuencias de la guerra comercial, la administración Trump les proporcionó 12 000 millones de dólares en ayudas federales.
Sin embargo, todavía parece una incógnita si estas políticas conducirán a una reducción de las importaciones, un aumento de las exportaciones y una disminución del déficit comercial a largo plazo.
Bernard Yaros, economista jefe de Oxford Economics, afirmó que «es un poco pronto para saber cuáles serán los efectos duraderos de las políticas comerciales de Trump».
Según él, las importaciones estadounidenses se sitúan ahora por debajo de la tendencia de la década anterior al segundo mandato de Trump. Esto se debe, en parte, a la recuperación tras el enorme aumento de las importaciones a principios del año pasado y, en parte, al impacto de los aranceles en el aumento del precio relativo de las importaciones.
«Aún tenemos que ver dónde se estabilizan las importaciones una vez que desaparezca el «efecto inventario» provocado por el almacenamiento masivo a principios de 2025», añadió.
Tras la elección de Trump, las empresas se apresuraron a traer mercancías al país antes de que entraran en vigor los aranceles, lo que provocó un aumento de las importaciones y del déficit comercial.
Las importaciones comenzaron a disminuir después de que Trump anunciara en abril la imposición de aranceles globales, incluyendo gravámenes draconianos a China. El presidente suspendió temporalmente la mayoría de esos aranceles para permitir las negociaciones comerciales, pero los volvió a imponer en niveles más bajos en agosto. Según los cálculos del Yale Budget Lab, a fecha de 19 de enero, los consumidores estadounidenses se enfrentaban a un tipo arancelario medio global del 16,9 %, el más alto desde 1932.
El déficit comercial se redujo brevemente en octubre, cayendo a la cifra mensual más baja desde junio de 2009. Sin embargo, gran parte de esa caída pareció ser el resultado de fluctuaciones temporales en el comercio, en particular en el oro. El déficit comercial se recuperó ligeramente en noviembre, antes de seguir creciendo en diciembre.
El presidente ha considerado durante mucho tiempo los déficits comerciales como un signo de debilidad de la economía estadounidense y ha argumentado que los aranceles elevados fomentarían una mayor producción industrial en Estados Unidos y provocarían una caída del déficit comercial. Muchos economistas no están de acuerdo con centrarse exclusivamente en este indicador, ya que afirman que el déficit comercial puede reducirse por muchas razones, no todas ellas positivas.
Los aranceles también han alterado el comercio de Estados Unidos con varios países. En particular, el déficit comercial con China se ha reducido, ya que las empresas han reajustado sus cadenas de suministro en previsión de un aumento de los aranceles sobre este país.
Sin embargo, Brad Setser, economista del Consejo de Relaciones Exteriores, señaló que los aranceles estadounidenses sobre las exportaciones chinas no habían terminado siendo mucho más altos que los aranceles sobre los productos procedentes de otras partes de Asia, lo que planteaba la pregunta de si las empresas seguirían trasladando sus cadenas de suministro fuera de China.
El Sr. Setser afirmó que Estados Unidos simplemente había comenzado a importar más desde otras partes de Asia. La caída del déficit comercial de Estados Unidos con China se vio compensada en gran medida por un fuerte aumento del déficit comercial de Estados Unidos con Vietnam, otros países del sudeste asiático, India y Taiwán el año pasado.
En algunos casos, los envíos a Estados Unidos desde otras partes de Asia siguen procediendo de empresas chinas. Las empresas chinas han establecido nuevas fábricas fuera de China para poder exportar a Estados Unidos sin pagar los aranceles más elevados. Las estadísticas comerciales de China muestran que, si bien su superávit comercial con Estados Unidos ha disminuido, su superávit comercial con el resto del mundo se ha disparado, dijo Setser.
«El Gobierno está tratando de atribuirse demasiado mérito por cambiar un poco las importaciones y pasar a un mundo en el que los productos chinos llegan a Estados Unidos en un vuelo con escala en lugar de en uno directo», dijo. «Los productos que llegan a través del sudeste asiático tienen una cantidad enorme de contenido chino».
El comercio con Asia se mantuvo fuerte, en parte porque Trump decidió eximir a los productos electrónicos de sus aranceles el año pasado. La región siguió proporcionando a los estadounidenses productos electrónicos libres de impuestos, así como semiconductores y otros equipos necesarios para los centros de datos.
El Gobierno tampoco acabó imponiendo aranceles significativos a los productos farmacéuticos extranjeros, y las importaciones de medicamentos contribuyeron a aumentar el déficit comercial.
Los aranceles podrían sufrir más cambios en las próximas semanas. Se espera que la Suprema Corte se pronuncie, posiblemente el viernes, sobre la legalidad de muchos de los aranceles que Trump impuso utilizando una ley de emergencia de la década de 1970. Los funcionarios de Trump han dicho que, si se anulan esos aranceles, recurrirán a otras autoridades para imponer nuevos derechos que los sustituyan.
Ben Casselman y Ana Swanson