«Hoy no manda la bronca social: hay desilusión, melancolía y tristeza»

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La mayoría de las cifras económicas vinculadas a actividades que involucran a la mayoría de la población muestran una tendencia descendente. Conocimos, entre otras, la referida a la caída de la actividad económica de febrero, que nos continúa mostrando una Argentina cada vez más dual. Conocimos el índice de inflación de marzo y sabemos que la de abril será probablemente inferior, aunque continuará por encima de los 2 puntos. Todo muy lejos de lo comprometido por el Presidente.

El proceso recesivo golpea de lleno a la mayoría de las provincias, que pierden recaudación. Mientras tanto, el gobierno central –que no tiene la obligación de pagar salud, ni educación, ni seguridad– anuncia más motosierra y más ajuste, y les da a los gobernadores adelantos de coparticipación a cambio de votos en la Legislatura Nacional. Son finalmente los gobiernos locales los que deben hacerse cargo de pagar a sus maestros, a sus policías, a sus médicos.

En la medida en que la población va abandonando las prepagas y los colegios privados, y pierde empleos formales, la demanda sobre los servicios provinciales es cada vez mayor. Los gobernadores tienen como problema que muchas veces los ciudadanos no terminan de entender por qué algunos servicios que antes recibían comienzan a escasear. Encima, el Estado tiende a no pagar deuda comprometida. La posibilidad de que el ajuste nacional termine golpeando a las administraciones locales está entonces a la vuelta de la esquina.

No por casualidad el Gobierno atraviesa su peor momento en términos de opinión pública: el descontrol de la inflación, las sospechas de corrupción y las conductas éticamente reprochables frente al sufrimiento cotidiano de las familias han golpeado con fuerza. Lo reafirma una nueva caída en el índice de confianza del consumidor de la UDT. Están ocurriendo cosas que el mileísmo nunca imaginó. Hoy la gestión recibe más responsabilidad por los problemas económicos del país que la llamada “herencia kirchnerista”. Vale la pena no perderse los reportajes que se realizan a diario en la estación Constitución.

Milei comienza a convertirse en casta. Ahora, tras mucho tiempo de haber perdido la iniciativa política, aparece la reforma electoral, una ley pensada con dos objetivos: a) si no se aprueba, acusar a toda la dirigencia de casta; b) buscar que una mayoría opositora no logre unificarse. En esa misma línea se inscribe el anuncio de concurrir junto a Adorni a la Cámara de Diputados, buscando generar un escándalo que tape los propios del Gobierno.

Hasta ahora el mileísmo venía cómodo porque partía de la base que no había oposición. Pero, cuando se produce un vacío, alguien lo va a llenar. Esa oposición silenciosa comienza poco a poco a articularse. Las encuestas comienzan tímidamente a mostrar escenarios de balotaje en donde asoma la posibilidad de cambio político. Los fenómenos sociales muchas veces son silenciosos hasta que emergen.

Un tercio de quienes lo votaron en 2023 dejó de creer que el sacrificio del ajuste económico valga la pena. Un 35% de los hogares nos declaró que no logra llegar a fin de mes, porcentaje que es todo un récord en la serie histórica que iniciamos en 2009. Todo esto sucede mientras el Presidente canta “Libre” desde Israel. El problema no es que cante, sino la imagen de lejanía que transmite sobre los problemas cotidianos.

Hoy no manda la bronca social: está equiparada con desilusión, melancolía y tristeza. Si el Gobierno persiste en su actual camino, corre el riesgo que la melancolía se transforme en enojo. La movilización no esperada en Plaza de Mayo en honor de Francisco es una señal de búsqueda de esperanza, reflejada en el recuerdo de alguien que estaba en las antípodas del pensamiento libertario.

Hugo Haime

Columna: La apuesta china, el cheque de Google y los 8.000 despidos de Meta

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El jueves pasado, DeepSeek publicó su cuarta generación de modelos. No fue un anuncio menor. El V4 Pro tiene 1,6 billones de parámetros y se convierte en el modelo open-weight más grande del mundo. Lo podés descargar. Podés modificarlo. Y si querés usarlo vía API, sale aproximadamente siete veces menos que ChatGPT. Para ponerlo en perspectiva: es más grande que cualquier modelo que OpenAI o Google hayan publicado abiertamente, y tiene un detalle que irritó a NVIDIA: está optimizado para correr en chips chinos de Huawei, no en chips estadounidenses.

Un año atrás, DeepSeek había sacudido a Silicon Valley con un modelo que igualaba a los mejores al costo de una fracción. Esta semana repitió la jugada, pero más grande. La pregunta que queda abierta es si el embargo de chips que Estados Unidos le aplica a China aceleró en lugar de frenar el desarrollo tecnológico chino: sin acceso a los mejores semiconductores, desarrollaron arquitecturas que funcionan bien con lo que tienen.

El mismo día que DeepSeek publicó su V4, Google confirmó una inversión de hasta 40.000 millones de dólares en Anthropic, la empresa detrás de Claude. Son 10.000 millones iniciales, con otros 30.000 millones condicionados a que Anthropic cumpla ciertas metas comerciales. El deal incluye también 5 gigawatts de capacidad de cómputo en la nube de Google durante cinco años —equivalente, en términos de energía, a una central de generación mediana, pero usada no para producir electricidad sino para correr modelos de lenguaje.

Dos semanas antes, Amazon había cerrado un acuerdo similar con Anthropic: 5.000 millones ahora y hasta 20.000 más a futuro. Anthropic, que nació como una spin-off de OpenAI fundada por investigadores preocupados por la seguridad de la IA, hoy vale 350.000 millones de dólares y tiene a Google y Amazon pujando por ella. Es un número que requiere un momento de procesamiento.

En paralelo, Meta anunció que el 20 de mayo despedirá a 8.000 personas, el 10% de su plantilla global. La razón declarada: liberar recursos para invertir más en IA. Este año Meta va a gastar 135.000 millones de dólares en infraestructura de inteligencia artificial. En lo que va de 2026, más de 92.000 personas perdieron su empleo en empresas tecnológicas. No es que la IA reemplazó directamente a esos 92.000 trabajadores —muchos de esos roles son de ingeniería y producto—, pero el patrón ya tiene nombre: se achica la plantilla humana para agrandar la infraestructura de IA.

Este no es un fenómeno tecnológico abstracto. Es una decisión de asignación de capital que se está tomando ahora mismo, en empresas que usamos todos los días.

De este lado del mundo, en el Congreso de Distribuidores del Agro 2026, uno de los debates giró en torno a qué significa realmente incorporar IA en la cadena agroindustrial. La frase que más circuló vale repetir: «Comprar tecnología no es transformarse». Es exactamente lo que separa un sector que va a usar bien la IA de uno que va a gastar plata en herramientas que nadie en la empresa sabe para qué sirven.

La distancia entre el universo de 40.000 millones de dólares que Google le pone a una sola empresa y la discusión de si el agro argentino entiende qué hace con un software de IA es enorme. Pero no es irrelevante. En algún punto de esa brecha están las decisiones que las empresas argentinas van a tener que tomar en los próximos dos o tres años.

Columna de IA por Esteban Terranova

1ª exportación (de prueba) de gas natural a Brasil por el Gasoducto del Mercosur

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TotalEnergies y Ámbar Energía, del gigante grupo brasileño J&F, concretaron la primera exportación de testeo de gas natural de Vaca Muerta hacia la central termoeléctrica de Uruguaiana, a través del Gasoducto del Mercosur. La operación es la primera que se registra por ese ducto desde 2021 y permitió detectar las adecuaciones que requiere la infraestructura de transporte que se extiende desde la localidad Aldea Brasileña en Entre Ríos, hasta Uruguaiana en Río Grande do Sul.

Este envío inicial se encuadra en una fase de validación técnica indispensable para el sistema, según fuentes vinculadas a esta primera exportación temporal. Tras años de falta de operación, el primer envío de gas natural permitió identificar los protocolos de puesta a punto requeridos para verificar la integridad de la tubería, válvulas y estaciones. La premisa es asegurar que las instalaciones en ambos lados de la frontera respondan a las exigencias de un contrato de exportación en firme.

Las tareas están a cargo de la empresa Petrobras y Ambar Energía, y los resultados de esta revisión técnica deberían determinar si el ducto entra finalmente en condiciones de operatividad plena y estable. La obra inaugurada en el 2000 es operada por la empresa Transportadora Gas del Mercosur, cuyos accionistas son Total Gas, Tecpetrol, Central Puerto y CGC, del lado argentino. La operadora en el vecino país se denomina Transportadora Sulbrasileira de Gás (TSB), con participación de Petrobras, Total Gas, Repsol e Ipiranga.

Estas primeras pruebas que lleva adelante Total desde la Argentina remiten a los testeos similares realizados hace justamente un año cuando la filial local de la empresa francesa concretó también la primera exportación hacia Brasil vía Bolivia. Por entonces la compañía trabajó con YPFB no sólo en los aspectos técnicos que permitió llevar el shale gas de Vaca Muerta a través del gasoducto GasBol, sino en también en los aspectos normativos.

Un test para la viabilidad de un ducto directo a Porto Alegre

Ahora, la importancia de comprobar la viabilidad del TGM para llegar directamente a Brasil sin pasar por un tercer país, va más allá de poder abastecer a la central termoeléctricas de Ámbar, sino que permitirá corroborar la viabilidad de llegar al cinturón industrial de Porto Alegro y al de San Pablo mediante una futura extensión de ese ducto. Se trata de una obra de algo mas de 550 kilómetros que se debería construir del lado brasileño, además de las adecuaciones de potencia de lado argentino.

Esta futura obra sería la continuidad del Gasoducto del Mercosur, ya existente desde fines de los 90, que transporta gas natural desde Aldea Brasilera (al sur de la ciudad de Paraná en la provincia de Entre Ríos) hasta UruguaianaCon una longitud de 421 kilómetros y una capacidad de transporte de 15 MMm3/d, la licencia de operación tiene vigencia hasta diciembre de 2027 y puede extenderse por un período adicional de 20 años, en los nuevos términos de la Ley de Bases.

Tras darse a conocer esta primera operación, Rodrigo Senne, Business Development de Ámbar Energía, expresó que la disponibilidad del recurso argentino es una ventaja competitiva para los activos de generación del grupo J&F. «Este contrato con Total representa una garantía de suministro para nuestra central termoeléctrica en Uruguaiana. Poder abastecer la planta con gas argentino, que es competitivo y está físicamente cerca, nos permite dar una respuesta rápida a las necesidades del sistema eléctrico brasileño, especialmente en momentos de baja hidraulicidad», afirmó.

La visión de J&F sobre el futuro de este vínculo es ambiciosa y apunta a una estabilidad de suministro. «Vemos esto como el inicio de una relación a largo plazo. La integración energética entre la Argentina y el Brasil ya no es un proyecto a futuro, está ocurriendo hoy. El gas de Vaca Muerta es la pieza que faltaba para darle estabilidad al polo industrial del sur de Brasil«, indicó el representante de Ámbar Energía.

Una termoeléctrica dependiente del gas argentino

La Central Térmica Uruguaiana (CTU) es un activo estratégico para la integración energética regional gracias a su proximidad a la frontera con una capacidad instalada de 640 MW. Esta planta de ciclo combinado, la más importante del sur de Brasil y la primera diseñada para funcionar con gas importado, requiere un suministro constante de hasta 2,8 millones de m³/día para operar a plena carga. Ante la discontinuidad del suministro argentino la planta estuvo inactiva con periodos de operación con GNL y con combustibles líquidos.

A fines de 2025, la Compañía de Investigación Energética (EPE) dio a conocer el primer Plan Nacional Integrado de Infraestructura de Gas Natural y Biometano (PNIIGB). Entre las 14 obras enumeradas que demandarían una inversión de US$7.500 millones se analiza la necesidad de priorizar la Conexión Argentina-Brasil para compensar la caída de las importaciones de gas boliviano y diversificar las fuentes de abastecimiento.

El proyecto Conexión Argentina-Brasil consiste en un gasoducto de 24 pulgadas de diámetro, con una longitud de 593 kilómetros, y una capacidad de 15 millones de m³/día en todo su recorrido. El gasoducto comienza en el municipio de Uruguaiana y continúa hasta el municipio de Triunfo, ambos en el estado de Rio Grande do Sul, conectando dos tramos ya construidos

La semana pasada concluyó el informe técnico elaborado en el marco del Grupo de Trabajo Bilateral (GTB) Argentina-Brasil, creado para evaluar alternativas de infraestructura, interconexión y exportación de gas natural argentino hacia el mercado brasileño. Los equipos técnicos de ambos países analizaron distintas alternativas de interconexión para viabilizar exportaciones firmes de gas argentino hacia Brasil, incluyendo rutas a través de Bolivia, Paraguay, Uruguay y una conexión directa.

Ignacio Ortiz

Noruega: su fondo soberano, el mayor del mundo perdió u$s135.000 millones en el 1er. trimestre

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El fondo soberano de Noruega, el más grande del mundo, registró pérdidas por 1,27 billones de coronas noruegas (aproximadamente u$s135.000 millones) durante el primer trimestre de 2026, golpeado por la volatilidad de los mercados globales y la fortaleza de la divisa escandinava.

Al cierre de marzo, el patrimonio del fondo —constituido con las rentas petroleras del Estado noruego e invertido en múltiples clases de activos a nivel mundial— totalizaba 19,99 billones de coronas, equivalentes a unos u$s2,1 billones.

Trond Grande, número dos de la entidad, señaló que el balance «refleja un trimestre marcado por condiciones de mercado difíciles».

El ejecutivo precisó que, si bien el impacto en la renta fija y en los activos inmobiliarios fue acotado, fue el desplome de las acciones —especialmente de las grandes tecnológicas estadounidenses— el principal factor detrás del resultado negativo.

A eso se le sumó la apreciación de la corona noruega frente a las principales divisas del mundo, lo que explicó una pérdida adicional de 646.000 millones de coronas en la valuación del portafolio.

Cómo le fue al Fondo noruego, por sector

En términos de rentabilidad, el fondo cerró el trimestre con un rendimiento negativo del 1,9%. La renta variable, que concentra el 70,2% de las inversiones, aportó la mayor parte del deterioro con una caída del 2,6%.

La renta fija —que representa el 27,6% de los activos— registró una baja marginal del 0,2%, mientras que el segmento inmobiliario (1,8% del portafolio) fue la excepción positiva con un alza del 1,2%.

Las inversiones en infraestructura de energías renovables no cotizadas, que integran el 0,4% restante del fondo, anotaron un retroceso del 1,9%.

El fondo participa en unas 8.500 compañías en todo el mundo y posee en promedio alrededor del 1,5% del total de las sociedades cotizadas a nivel global.

Manifiesto Palantir: Silicon Valley va a la guerra. Y Peter Thiel se instala en Buenos Aires

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El 18 de abril Palantir Tecnologies publicó un manifiesto de 22 puntos pidiendo que la industria tecnológica norteamericana vuelva a fabricar armas. Una semana después, Peter Thiel —cofundador de la empresa— se reunió con Milei en Casa Rosada. Las dos cosas pasaron al mismo tiempo, y conviene mirarlas juntas.

El manifiesto se publicó en la cuenta de X de Palantir y juntó más de 32 millones de vistas. No es un comunicado de prensa: es un resumen del libro que Alex Karp, CEO de la compañía, publicó este año con Nicholas Zamiska, titulado The Technological Republic: Hard Power, Soft Belief, and the Future of the West. El primer punto abre con una afirmación que hasta hace pocos años habría sido impensable en boca de una tech: Silicon Valley tiene una «deuda moral» con el país que hizo posible su ascenso, y la élite ingenieril tiene la obligación afirmativa de participar en la defensa de la nación. Fortune

El argumento que recorre los 22 puntos es que el modelo que armó a Estados Unidos durante la Segunda Guerra y la Guerra Fría —universidades, empresas y gobierno empujando juntos los avances tecnológicos— se rompió cuando la industria se fue corriendo hacia el consumo masivo. Aplicaciones de delivery, redes sociales, servicios de mensajería. Karp lo plantea sin vueltas: la cuestión ya no es si se construirán armas con inteligencia artificial, sino quién las va a construir y con qué propósito. Telecinco agrega algo más fuerte: el poder duro del siglo XXI se va a construir sobre software.

El manifiesto también pide reinstalar el servicio militar obligatorio en Estados Unidos, sostiene que la desmilitarización de Alemania y Japón después de 1945 fue una sobrecorrección que ya cumplió su ciclo, y critica al pluralismo cultural en términos que generaron una respuesta política inmediata. Más de 200.000 personas en Reino Unido firmaron una petición para revisar los contratos del gobierno con Palantir, y diputados británicos compararon el texto con un guión de villano.

Lo importante no es la polémica por el tono. Es que la empresa con más contratos militares y de inteligencia del gobierno norteamericano —ICE, NYPD, el Pentágono— acaba de publicar su programa ideológico en formato manifiesto. Hasta hace cinco años, las big tech competían por mostrar quién renunciaba a contratos del Departamento de Defensa. En 2018 Google bajó del proyecto Maven después de protestas de empleados. Palantir lo agarró. Hoy convierte ese trabajo en bandera.

Thiel en Barrio Parque

Mientras el manifiesto circulaba, Peter Thiel —cofundador de Palantir junto a Karp en 2003— estaba instalado en Buenos Aires. Llegó hace una semana, planea quedarse alrededor de dos meses, y compró una casa en Barrio Parque por la que pagó 12 millones de dólares. La Razon de Chivilcoy El 23 de abril fue recibido en Casa Rosada por el presidente Milei, junto al canciller Pablo Quirno. En la reunión también estuvieron Matt Danzeisen, gestor de cartera de Thiel Capital, y Matías Van Thienen, socio de Founders Fund. Argentina.gob.ar

Antes de ese encuentro, Thiel se reunió con Santiago Caputo. Y ahí la conversación deja de ser turismo. Palantir ya tiene una presencia conocida en el Estado argentino —el Ministerio de Defensa contrata sus servicios— pero lo que se está discutiendo ahora es de otro orden: el uso de la plataforma de la empresa para integrar datos de la SIDE y de otras dependencias de inteligencia. Es exactamente el tipo de producto que Palantir desarrolla para gobiernos: una capa de software que cruza bases de datos dispersas y las vuelve operables en tiempo real.

Thiel no da entrevistas durante esta visita y la agenda oficial del gobierno fue escueta. Pero la coincidencia con la publicación del manifiesto, sumada a que Caputo amplificó el texto desde su cuenta personal, marca que no se trata de una visita comercial cualquiera. Es una alineación pública.

Lo que esto significa para la región

Hay tres cosas que conviene separar.

La primera es geopolítica. Estados Unidos está reorganizando su aparato tecnológico-militar, y Palantir se posicionó como el vector explícito de ese giro. Argentina, con un gobierno que se identifica abiertamente con esa agenda, aparece en el mapa como un punto de aterrizaje natural. No es casualidad que el viaje de Thiel sea largo y que su agenda incluya tanto a Milei como a Caputo.

La segunda es de infraestructura de datos. Palantir no vende algoritmos: vende el sistema operativo donde se procesa la información sensible de un Estado. La discusión que se está dando en privado no es sobre IA en abstracto, sino sobre quién va a operar el back-end de la inteligencia argentina. Es una decisión que, una vez tomada, es muy difícil de revertir, porque migrar de proveedor implica reconstruir años de integraciones.

La tercera es de soberanía tecnológica, y es la que casi nadie está nombrando. La semana pasada, en esta misma columna, planteamos que Argentina tiene con qué jugar en al menos dos de las tres dimensiones que van a definir la próxima fase de la IA: energía y territorio para infraestructura, y datos sectoriales propios para entrenar modelos especializados. Lo que se discute con Palantir no toca esas dos dimensiones: las salta. Es contratar una capa extranjera para gestionar datos propios, en lugar de construir capacidad local para hacerlo.

Lo que viene

El manifiesto de Karp y la visita de Thiel marcan que el ciclo de Silicon Valley como espacio de cultura corporativa progresista se cerró. La nueva fase tiene un programa ideológico explícito, contratos con gobiernos como columna vertebral del negocio, y una estrategia de expansión internacional que pasa por encontrar gobiernos afines.

La pregunta que queda abierta es si Argentina entra en ese tablero como cliente o como socio. Comprar la plataforma resuelve un problema de corto plazo. Construir capacidad propia —en cómputo, en modelos sectoriales, en software de inteligencia— es una conversación distinta y más larga. Las dos cosas no son incompatibles, pero se ordenan distinto según en qué orden se decidan.

Y la otra pregunta, que es la que nadie debería esquivar: ¿qué datos van a procesarse en esa plataforma, bajo qué reglas, y con qué supervisión? Porque cuando la infraestructura de inteligencia de un Estado pasa a correr sobre software de un proveedor extranjero —cualquier proveedor, de cualquier país—, la conversación deja de ser técnica y pasa a ser constitucional.

Esteban Terranova

Suba del petróleo: escenarios para las exportaciones argentinas, y una pregunta ¿qué harán las petroleras con ese beneficio?

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La suba en la cotización del petróleo podría traducirse este año en un significativo incremento de las exportaciones. Economía y Energía estimó en su último informe que si el crudo promedia los US$80 las exportaciones hidrocarburíferas aumentarán de US$11.086 a US$13.478 millones solo por el factor precios, si llega a US$100 sumarán US$16.820 millones y si cierra en US$120 treparán hasta US$ 20.218 millones. La pregunta es qué hará la industria con ese ingreso inesperado que podría percibir como consecuencia de la Guerra en Medio Oriente.

El ejercicio formulado por la consultora que dirige Nicolás Arceo es en algún punto conservador porque en los tres escenarios supone que los niveles de producción de crudo no sufrirían modificaciones sustantivas.

Ese dato podría estar determinando una subestimación en la mejora comercial si se toma en cuenta que el año pasado la producción trepó un 13% y con estos precios la actividad seguramente seguirá mejorando. De hecho, dado el vertiginoso crecimiento que se observa, el informe tomó como base los niveles de producción y exportación de crudo del cuarto trimestre de 2025.

Aún siendo conservador con los niveles de producción proyectados, si la cotización del barril promedia US$80 las exportaciones sumarán nada menos que US$2392 millones. A su vez, el saldo comercial sectorial se incrementaría en US$1866 millones, menos que las exportaciones porque la suba de la cotización del petróleo también impacta en los precios de los combustibles que se importan.

En el escenario de un crudo a US$100 el incremento que reportarán las exportaciones será de US$ 5734 millones con una mejora del saldo comercial de US$4285 millones. Por último, si el barril promedia US$120 dólares las exportaciones crecerían US$ 9132 millones y el saldo comercial sumaría un diferencial de US$6707 millones.

Qué harán las petroleras con los ingresos adicionales

La duda es qué harán las petroleras con ese ingreso extra impensado hace apenas algunos meses. ¿Lo van a reinvertir en la industria o lo va a sacar del negocio, ya sea tratando de girar mayores utilidades o apostando por activos financieros?

En el caso de YPF, que el año pasado concentró el 45% de la producción total de crudo y lideró el aumento de la producción, se da casi por hecho que todo el ingreso adicional que obtenga la compañía va a ser reinvertido en Vaca Muerta. Uno de los cuellos de botella que venía teniendo la compañía es la falta de financiamiento para apuntalar la producción, pero con esta suba del crudo ese problema en parte se despeja ya que tendrá fondos propios para hacer frente a su plan de inversión.

El CEO, Horacio Marín, anunció en febrero ante inversores que este año el plan de la compañía controlada por el Estado Nacional es invertir entre US$5200 y US$5800 millones.

Respecto a su salud financiera, la empresa había proyectado a comienzos de año un flujo de caja libre entre neutral y ligeramente negativo para 2026. Este equilibrio se explica porque el elevado EBITDA previsto se iba a ver compensado por el plan de inversiones, el pago de impuestos y los aportes de capital a proyectos de infraestructura, sumado a un ratio de apalancamiento de 1.6x. Ahora se supone que los ingresos extra facilitarán la concreción de ese plan.

¿Qué pasará con el resto de las compañías? No hay tantas certezas sobre lo que harán como ocurre con YPF, pero hay un dato que permite suponer que aprovecharán para incrementar la inversión: la tasa de rentabilidad que se obtiene a partir de la perforación de un pozo petrolero en Vaca Muerta no es equiparable actualmente por casi ningún instrumento financiero.

En abril del año pasado, cuando el precio del crudo presionaba a la baja, Marín había señalado que Vaca Muerta se puede desarrollar con un barril de US$45. “Por supuesto ganamos menos plata. Pero no perdemos plata. Y se puede desarrollar. Eso es lo que se llama break-even price en la jerga petrolera”, explicó. Además, el gobierno oficializó en febrero la extensión del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones a las actividades del upstream de hidrocarburos. Si se toman en cuenta esos datos, no hay dudas de que con un barril por encima de los US$100 la explotación petrolera es una actividad altamente rentable. Por lo tanto, no hay grandes incentivos para que las petroleras privadas hagan como hizo Repsol en YPF antes de la expropiación, cuando toda la ganancia que obtenía la repartía como dividendos y la sacaba del país.

El contexto actual también ayuda porque este ingreso extraordinario de dólares coincide con un período de expansión de la mayoría de las firmas. Por ejemplo, Pluspetrol está desarrollando Bajo del Choique y La Calera, sus dos campos estrella de Vaca Muerta. “Para el 2025 estamos invirtiendo más de US$ 1000 millones para el desarrollo de nuestros activos y continuaremos en 2026 con montos de similar magnitud, tanto en facilities como en drilling”, aseguró en septiembre Julián Escuder, country manager de Pluspetrol Argentina.

El plan de Pampa Energía contempla el desembolso de entre US$1500 y US$ 2000 millones en Rincón de Aranda, Tecpetrol unos US$2000 millones en Los Toldos II y PAE tiene por delante la perforación de pozos en Aguada Pichana Oeste. Además, Vista es una compañía que ya ha demostrado que si recibe señales de precios incrementa la inversión muy rápido. Por lo tanto, es probable que esos mayores ingresos por mayores precios refuercen esos planes en Vaca Muerta.

Fernando Krakowiak

La Unión Europea rechazó una exportación de soja argentina no aprobada en ese mercado

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La Unión Europea le hizo llegar a la Argentina tres alertas por la detección en embarques que llegaron a su territorio de trazas de harina de soja con el evento transgénico HB4, no aprobado en ese bloque aún para su comercialización. La novedad, que involucra mercadería en Países Bajos, fue confirmada en el sector exportadordonde además, un memo de la cámara de la actividad, Ciara-CEC, dio cuenta de esta advertencia. Si bien esa mercadería se rechazó, por ahora todo está en el marco de alertas sin una mayor afectación al mercado.

La harina de soja es el primer producto de exportación de la Argentina, con unos US$10.500 millones, y Europa es el destino de casi el 30% de las ventasUn negocio de unos US$3000 millones. Fuentes oficiales admitieron que se está trabajando en monitorear, controlar y en profundizar la trazabilidad del producto. En el país se implantaron unas 5000 hectáreas con esta soja. Bioceres, dueña de la tecnología, desarrolló un sistema privado para el negocio del evento HB4 donde no cualquier productor puede acceder, salvo esté ligado con la firma.

“En los últimos días han aparecido notificaciones de detección del evento HB4 en envíos de harina de soja desde Argentina y Brasil a la UE en el sistema RASFF. Al igual que Brasil, la Argentina ha planteado severos cuestionamientos técnicos respecto del método de detección utilizado por Países Bajos, en particular en relación con su robustez, especificidad y validación dentro del marco regulatorio de la Unión Europea”, contaron fuentes oficiales.

Señalaron que el gobierno argentino remitió una nota formal a la Comisión Europea (CE) detallando estos aspectos y solicitando las aclaraciones técnicas correspondientes. “Ya se han mantenido reuniones técnicas con la CE para abordar la situación y avanzar en su adecuada evaluación. En paralelo, se está trabajando a nivel interno con toda la cadena agroindustrial para reforzar los controles y minimizar cualquier riesgo, destacando que no existen variedades de soja HB4 registradas en el país y cualquier material que eventualmente pudiera contenerlo se encuentra fuera de los circuitos comerciales autorizados”.

Exportadores indicaron que se está trabajando bien el tema con la Secretaría de Agricultura y la compañía Bioceres, que desarrolló el evento HB4. Pese al caso, en esta firma una fuente apuntó: “No hay confirmación oficial de autoridad alguna de la Unión Europea de que al momento se haya dado la detección”.

El evento HB4 es una tecnología de tolerancia a sequía desarrollada por esa compañía que lo tomó de una investigación de la experta Raquel Chan, de la Universidad Nacional del Litoral y el Conicet. Su equipo encontró la tolerancia en girasoles silvestres. El desarrollo fue tomado, como se dijo, por Bioceres, que lo puso en el trigo y en la soja. El evento de ese trigo está aprobado en mercados compradores importantes como Brasil, entre otros. En tanto, la soja, si bien tuvo su visto bueno en China, en 2022, no posee el permiso en la Unión Europea. Desde el Gobierno dijeron a este medio que “continúan las gestiones para avanzar en la aprobación del evento HB4 en la Unión Europea”.

Hay preocupación por las alertas de Europa
Hay preocupación por las alertas de EuropaMarcelo Manera – LA NACION

“Como ustedes conocen de encuentros previos de trabajo, la soja HB4 no se encuentra autorizada en la UE, por lo que cualquier detección es considerada ilegal”, comienza el memo que empezó a circular en las últimas horas de Ciara-CEC. Luego amplió: “En los últimos días hemos recibido tres alertas de detección en la UE (Países Bajos) de embarques de harina de soja argentina, con el rechazo de esa mercadería. Estas alertas han generado un temor generalizado en importadores de harina (primer producto de exportación de la Argentina la UE)”.

Gestiones

En el escrito también se señala que se realizaron diversos encuentros en la Secretaría de Agricultura para “analizar la situación y para reaccionar ante la UE”. Además se hace un especial pedido para extremar cuidados y evitar problemas en el bloqueo europeo.

“Más allá de las conversaciones que están llevando a cabo entre el gobierno argentino y la Comisión Europea, resulta crítico que todos los productores, acopios, cooperativas, corredores, y demás actores de la cadena, tomen sus propios recaudos para evitar que granos de soja HB4 sean comercializados hacia empresas con molienda de soja que finalice en la UE”, dijeron. También se consignó que, “en forma paralela, estamos trabajando con la empresa desarrolladora en todos los frentes para instrumentar medidas que eviten estos riesgos, asumiendo los costos de dichas acciones”.

Una fuente ligada a la producción de soja consultada expresó su temor a que no se haya podido contener debidamente separada la soja HB4 de la soja que no tiene esa tecnología y se haya producido así la presencia de restos en los embarques que llegaron a la UE.

“Estamos convencidos que el trabajo conjunto va a resultar exitoso, mientras la empresa y el Estado argentino logran las aprobaciones correspondientes en la UE”, apuntó la información que circuló en las últimas horas.

La magnitud de la importación de la harina de soja quedó reflejada en un relevamiento de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR). “De todos los productos que la Argentina produce, el que el mundo más nos compra es la harina de soja. Este producto ha sido por décadas la principal exportación del país, convirtiendo a la vez a la Argentina en el exportador número uno del mundo de harina y pellets de soja. Tomando el promedio 2019-2024, la harina de soja ha representado más del 13% de las exportaciones nacionales. Asimismo, este producto por sí sólo ha llegado a superar más del 17% del comercio exterior argentino en períodos como 2014-2016”, señaló.

La soja HB4 de Bioceres
La soja HB4 de BioceresBioceres Crop Solutions Corp.

Siempre según ese informe, en los primeros años de este siglo Europa era el destino por excelencia de la harina y pellets de soja y con el 54% del total exportado en la primera década del 2000. El segundo lugar era el continente asiático, con el 30% de las exportaciones en el mismo período. Después la UE perdió peso, cayó a un 35% y ganaron mercados de Asia como Vietnam como gran comprador individual.

Fernando Bertello

El Mito de la Productividad Laboral

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Sorprenderá quizás si decimos que la Productividad Laboral depende del Empresario.

Valga pues esta afirmación a modo de boutade o provocación para iniciar un debate que, al final, termina determinando una cuestión muy seria. Esta cuestión es nada más y nada menos que la participación del ingreso de los trabajadores en el Ingreso Nacional o sea lo ganado en un año dado por toda la sociedad. Quizás no haga falta aclarar que el “resto”, entre comillas pues suele ser muy importante, es el beneficio de los empresarios y los rentistas. Ambos porcentajes constituyen los valores de la Distribución del Ingreso Nacional.

Sabemos también que la tradición política del Justicialismo popularizó la idea del 50% para cada uno de los componentes del proceso productivo, trabajadores y empresarios, como un paradigma de equidad.

Ciertamente esto es así si se lo compara con estos tiempos de predominio del Neoliberalismo. Pero en muchas ocasiones y en diversos países los trabajadores supieron lograr más del 50%. En algunos momentos de los gobiernos de Nestor Kirchner y Cristina Kirchner se retomó dicho nivel por un tiempo. Pero vale aclarar que no existe ningún hecho objetivo que convalide un techo para el ingreso de los trabajadores. Si estos fueran dueños de los medios de producción, es decir todos trabajadores propietarios, les correspondería el 100%, como es obvio.

Pero volvamos por un momento a la “provocación” del principio. La afirmación de que la productividad depende del empresario. Y adentrémonos entonces en el análisis de qué cosa es, científicamente, la productividad.

La Productividad es un hecho físico no monetario. Unidades de Producto/cantidad de horas trabajadas.
Es casi más bien un tema de ingenieros de producción. 

Si uno se pregunta de qué depende, la respuesta más seria es que depende de la tecnología. Los trabajadores son más o menos productivos dependiendo del equipo que se les provee. Por eso la afirmación inicial funciona como provocación pero es una realidad objetiva al mismo tiempo.

Para la Ciencia Económica, en cualquiera de sus escuelas de pensamiento, la productividad laboral es el cociente entre producto y cantidad de horas que se requieren para lograrlo. Y esto, subrayémoslo, depende solo del equipo de producción con que se trabaja.

Un trabajador con un arado manual produce una tonelada de cereal en un tiempo dado y con un tractor la produce en la tercera parte de tiempo. Eso es la productividad y no otra cosa. Y el tractor es una inversión que realiza el empresario, al menos en una sociedad capitalista de mercado. Entendemos ahora la afirmación inicial.

Ocurre que el falso sentido común liberal nos ha habituado a confundir productividad con diligencia, empeño, aptitud, es decir buena disposición del trabajador para producir más en la misma unidad de tiempo.

Se induce a confusión con el concepto de eficacia.  Y el concepto de eficacia tiene poco que ver con la Economía y con las discusiones sobre nivel salarial que es a donde queremos llegar. Esto es así porque cuando se aplica una tecnología dada, la eficacia de los trabajadores se presume sabida al momento de su selección y formación técnica y se conforma un estándar de producción del colectivo laboral, Es más, suele ocurrir que, dado un cierto equipo de producción, este limite en los hechos la posibilidad de intensificar el trabajo y el esfuerzo.

En producciones con alto componente artesanal puede haber diferencia entre trabajadores, pero como en general son a destajo, el que produce más recibe más. Pero siempre está detrás la técnica empleada. Un nuevo equipo aumentará en general la productividad del operario eficaz y también la del menos eficaz. Además en general se promedia con lo que se tiene una suerte de estándar.
El problema con la alegación empresaria a la «productividad», un concepto de productividad impreciso y cambiante, es que juega con varios conceptos mal definidos y mal mezclados (rentabilidad, nivel de utilización del equipo de producción, capacidad organizativa del que conduce la producción-empleador-, etc.), Todo ello enderazado a crear una situación culpógena : No te puedo pagar más, no tengo rentabilidad, tengo que ahorrar, después te doy, etc.

 Pero por sobre todo dá lugar a la lapidaria y fariseíca frase…No se puede aumentar si no aumenta la Productividad, dando por sentado que esta es responsabilidad del trabajador.

Esto es falso además porque en ocasiones muy frecuentes, como en el caso argentino, el “aumento” es solo actualización atrasada por la inflación previa. Es solo mantenimiento del poder adquisitivo, y por tanto no hay aumento real en discusión.
Solo hay verdadero aumento si este lo es en términos reales, es decir por encima de la inflación.

Llegados a este punto, es decir para dar aumentos reales más allá de la inflación, el empresario puede hacer una alegación, pero ésta no es la de la Productividad. Es en todo caso el tema de la Rentabilidad, pero el aumento que sólo lleva el valor del salario al lugar inicial, no puede objetarse ni por productividad ni por rentabilidad.
El problema debería resolverse fácil si los sindicalistas y los trabajadores le preguntaran con precisión al empleador ¿Como la medimos? ¿La medición es objetiva y controlable?

En la práctica no ocurre. Muchas veces no saben.

En una gran paritaria nacional no sería tan difícil medir el incremento de la productividad.. Si se toma el PBI per cápita, y este ha crecido por decir un número 3% en el año, los trabajadores han sido más productivos y podrían reclamar un salario real 3% más alto. (El Salario Real es el nominal ajustado por inflación).

Con ello no hacen más que pedir que su parte del Salario Relativo se mantenga. (El Salario Relativo es el peso de la suma de todos los salarios como % del PBI.) 

Podrían además pretender un Salario Relativo mayor, es decir una participación en el Ingreso nacional mayor, si el empresario ha tenido mayor rentabilidad.

En los días del Neoliberalismo esto parece un sueño. Sin embargo, ocurrió. En los años de Franklin Delano Roosvelt, el Salario Relativo de EEUU era del 60 ó 70 %. Y ahora no llega al 35%. En las Socialdemocracias Escandinavas y del Norte de Europa también ocurrió, antes de que las socialdemocracias defeccionaran y se hicieran liberales.
Por supuesto, también ocurrió durante el Justicialismo.

Si le dicen al trabajador que se necesita mucha ganancia para poder invertir, no habría problema, el trabajador puede aceptar gustoso alguna cantidad de acciones que le provea de dividendos futuros, postergando moméntaneamente parte de su consumo. Nada impone que la relación Ahorro/Inversión versus Consumo sea igual a la relación Beneficios Empresariales versus Salario total. La inversión necesaria en una sociedad puede resultar y resulta de la Suma de la Inversión de los Capitalistas más la Inversión de los Trabajadores.

En definitiva, la distribución del ingreso no surge de ningún parámetro objetivo que limite materialmente las aspiraciones del trabajador. Es solo es resultado de la relación de fuerzas de cada sector, trabajadores y empleadores, que como es sabido depende de cada situación política.

Amable López Martínez

Las petroleras proyectan el superávit que dejarían a Argentina el petróleo y el gas en los próximos años

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La Cámara de Explotación y Producción de Hidrocarburos (CEPH) publicó un informe donde destaca que el saldo comercial del sector energético podría llegar casi a quintuplicarse en los próximos cinco años. En el escenario más optimista el superávit escalaría hasta los US$ 36.768 millones en 2030 por el incremento acelerado de la producción de crudo y gas en un modelo orientado a la exportación.

El informe elaborado por la CEP, con el asesoramiento de la consultora Economía y Energía, proyecta tres escenarios para los próximos años: moderado, expansivo y acelerado.

Escenario moderado

En el escenario moderado la producción de petróleo podría llegar al millón de barriles diarios en 2030 con un ritmo de enganche de pozos en Vaca Muerta del 5% anual, mientras que la producción de gas escalaría de 142 a 213 millones de m3 diarios de la mano de la exportación de GNL, un 50%.

Ese crecimiento está apuntalado por una inversión anual que oscilaría entre US$ 10.000 Y US$ 15.000 millones hasta 2030. En el caso de gas y petróleo, ese cálculo contempla las inversiones en perforación y reparación de pozos y un 15% adicional destinado al desarrollo de instalaciones de superficie. A su vez, en infraestructura se incluye:

  • ampliación de la capacidad de transporte desde cuenca Neuquina por el ingreso de Vaca Muerta Sur en diciembre 2026 con una capacidad de 550 kbbl/d adicionales
  • ampliación de TGS de la capacidad de transporte desde cuenca neuquina (+14 MMm3/día en julio de 2027)
  • ampliación Tratayén – La Carlota en enero de 2030 (+20 MMm3/d desde cuenca Neuquina);
  • gasoducto dedicado al abastecimiento de las terminales licuefactoras en el Golfo San Matías en julio de 2028 (27 MMm3/día).

Lo que no está contemplado en ese cálculo son los costos asociados al alquiler de los buques licuefactores del proyecto de Southern Energy.

Todas esas inversiones, impactan en el nivel de producción y también en las exportaciones con el consiguiente beneficio en la balanza comercial sectorial. Según la proyección de la CEPH, Argentina podría exportar 2,45 MTPA de GNL a partir de septiembre de 2027 y 5,95 MTPA a partir de septiembre de 2028. Eso supone que las exportaciones crecerían de US$ 11.100 a US$ 17.741 millones entre 2025 y 2030, un 60,8%, y el saldo comercial aumentaría de US$7829 a US$14.548 millones en el mismo plazo, un 85,8%.

Escenario expansivo

En el escenario expansivo la producción de petróleo llegaría a 1.140.000 barriles diarios en 2030 con un ritmo de enganche de pozos del 11% anual acumulativo. En gas la producción podría subir de 142 a 281 millones de m3 diarios, un 97,8%.

En este caso, la inversión anual se ubicaría entre US$13.000 y US$21.000 millones.  Adicionalmente a lo contemplado en el escenario moderado, se prevé que el oleoducto Vaca Muerta Sur incrementé su capacidad hasta 700 kbbl/d a inicios de 2028. A su vez, en gas, a la ampliación de TGS se le suma:

  • la ampliación Tratayén – La Carlota que en este escenario se adelanta a enero de 2028 (+20 MMm3/d desde cuenca Neuquina);
  • desarrollo de capacidad de transporte por parte de los gasoductos dedicados a fin de abastecer la mayor capacidad de licuefacción.

En lo que respecta a la exportación, al escenario moderado se le suma 12 MTPA de GNL desde julio 2029 y 6 MTPA adicionales desde julio 2030. Esas mayores ventas de GNL suponen que las exportaciones trepan entre 2025 y 2030 de US$11.100 a US$27.945 millones, un 151% y el saldo comercial pasa en igual período de US$7819 a US$24.639 millones, un 215%.

Escenario acelerado

Por último, en el escenario acelerado la producción de petróleo podría llegar a US$1.676.000 millones en 2030, lo que representa una suba 107% en cinco años. A su vez, la producción de gas pasaría de 142 a 281 millones de m3 diarios, el mismo crecimiento que en el escenario expansivo, aunque se requerirían menos pozos de gas natural ante el incremento del gas asociado al petróleo.

La inversión anual se ubicaría aquí entre US$13.000 y US$27.000 millones. La principal diferencia con el escenario expansivo es que en este caso se prevé que el oleoducto Vaca Muerta Sur incrementa su capacidad hasta 700 kbbl/d a inicios de 2028.

En materia de exportaciones, entre 2025 y 2030 pasarían de US$11.100 a US$40.074 millones, un 261%, mientras que el saldo comercial crecería de US$7819 a US$36.768 millones, un 370%.

¿Qué escenario ve más factible el sector?

La CEPH aclara que la probabilidad de ocurrencia de cada uno de esos escenarios “se encuentra asociada a la evolución que presenten los precios internacionales, pero centralmente a las condiciones que imperarán en la economía argentina”.

“Acceder a un sendero de crecimiento económico sustentable en el mediano y largo plazo será determinante a fin de alcanzar una disminución en los costos de financiamiento y, con ello, una expansión sustantiva en los niveles de inversión. A la vez, un escenario macroeconómico estable -y en expansión- permitirá potenciar el ingreso de inversión extranjera directa para expandir aún más el desarrollo de nuestros recursos hidrocarburíferos”, agrega el informe.

La CEPH también destacó que el inicio de los primeros proyectos de licuefacción en el país no hubiera ocurrido sin la instrumentación del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones, cuya extensión al conjunto de la producción hidrocarburífera seguramente permitirá potenciar aún más los niveles de inversión en los próximos años. “ En síntesis, sólo la conformación de un horizonte macroeconómico y regulatorio estable, en un entorno fiscal competitivo a nivel internacional, permitirá incrementar sustantivamente los niveles de inversión y, con ello, de la producción hidrocarburífera en la próxima década”, concluye el informe.  

Boom de compras al exterior: importaciones vía courier crecieron 123% en marzo

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Las compras al exterior mediante el sistema courier volvieron a mostrar un fuerte crecimiento en marzo y consolidaron una tendencia alcista que gana protagonismo en el consumo argentino. Según datos de una consultora privada, las importaciones realizadas por esa vía alcanzaron los u$s103 millones, con un incremento de u$s12 millones respecto de febrero.

Se trató del mayor registro histórico para un mes de marzo y del segundo valor mensual más alto desde que existen estadísticas, solo por detrás de diciembre del año pasado, según Analytica.

En la comparación interanual, el salto fue de 123,1%, reflejando la aceleración del consumo de productos importados a través de plataformas online y sistemas puerta a puerta.

El salto en las importaciones por courier
El salto en las importaciones por courier

En el acumulado entre enero y marzo, las importaciones vía courier totalizaron y$s284 millones, lo que implicó una suba de 118,4% frente al mismo período de 2025. Además, representó el nivel más alto registrado para un primer trimestre.

«La caída del dólar observada en los últimos meses podría estar impulsando una nueva tendencia alcista en el consumo vía plataformas online. En este sentido, mientras que el salario privado cae en términos reales crece un 11% medido en dólares en los últimos 4 meses con datos» señaló Analytica.

Dólar más barato y salario en dólares

Con un dólar contenido y menor brecha cambiaria, muchos productos importados comenzaron a resultar más accesibles para sectores medios y altos. A eso se suma una mejora relativa del ingreso medido en moneda dura: aunque el salario privado continúa mostrando deterioro en términos reales frente a la inflación, medido en dólares acumula un crecimiento cercano al 11% en los últimos cuatro meses. Ese fenómeno elevó el poder de compra externo de parte de los consumidores y favoreció la demanda en plataformas internacionales.

El fenómeno courier se dio en paralelo con una recuperación más moderada de las importaciones generales. Según un informe de Abeceb, los valores importados totalizaron u$s6.122 millones en marzo, lo que representó una expansión de 1,7% interanual y quebró dos meses consecutivos de bajas cercanas al 12% registradas al inicio del año.

De acuerdo con la consultora, la mejora respondió a una combinación de menores cantidades ingresadas y mayores precios internacionales. En concreto, las cantidades importadas cayeron 3,7% interanual, mientras que los precios percibidos avanzaron 5,8%.

Dentro del universo importador, los bienes de consumo mostraron una dinámica destacada. A diferencia de lo ocurrido en febrero, este rubro creció 4% en cantidades y 6,6% en valores durante marzo, lo que sugiere una mayor demanda de productos terminados destinados al consumo final.

Ese comportamiento coincide con el auge de las compras vía courier, especialmente en rubros como tecnología, indumentaria, pequeños electrodomésticos y artículos personales.